冷门赚钱:长城基金马强:坚守绝对收益,持有静待花开|走进基金

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如今,平均每两个中国人中就有一个是基金持有人。"基金管理不再只是一句口号,它已经成为人们生活方式的一部分."

a股市场正变得越来越制度化和国际化。目前,全市场共有140多家公共基金管理公司,管理各类基金产品5000多种,总规模超过13万亿。产品类型包括股票、混合债券、债券、货币和QDII。在过去的两年里,创新产品不断涌现。在机构投资者已经占据资本市场绝对话语权的背景下,个人投资者需要理解家族理财的前沿观点。Panorama.com带领投资者进入该基金。各基金公司的经济学家、首席分析师和基金经理为你分享最新的宏观经济和股市趋势,帮助你的家人管理财务、分配资产,感受基金投资的脉搏。

以下是长城基金马强的观点:“坚持绝对收入,等待花开”。

特许金融分析师,北京大学计算机系统架构理学硕士。他于2012年进入长城基金管理有限公司,现任长城主动增息债券证券投资基金、长城新选混合证券投资基金、长城九汇混合证券投资基金灵活配置的基金经理。

1、提倡长期投资,重视投资,别人怕我贪婪

当所有客户都进行基金投资时,我相信核心目标只有一个,那就是希望财富能够继续稳步增长。我认为持续稳定的价值观可能有两个内涵。首先,我们需要超过整个社会的平均资产回报率,因为只有这样,我们才能获得一定程度的相对幸福。其次,也希望整个投资过程也是一个更愉快的过程,因为如果这个过程不愉快,最终可能不如他的感觉好。

首先,让我们看看这张图表。这张图表实际上是我们在客户的日常投资过程中所面临的所有资产的光谱。我们最直观的感觉是,从长远来看,资产回报率越高,其波动性就越大。我们可以看到,上方的红线是我们股票基金的表现,下面是沪深300指数的情况,最平坦的是我们的银行定期存款,而上方的银行定期存款是我们的理财产品。从底部来看,波动尤其剧烈,回报率也没有那么大。这实际上是我们商品指数的情况。左边的图表实际上表明,我们已经从数量的角度计算了它的年回报率和波动性。我认为这是我们在日常投资过程中不能忽视的一个特点。我们必须对此有感觉。从长期来看,什么游戏最赚钱,我们观察到股票基金的长期回报率相对较高,债券基金的长期波动性相对较低。这是我们通常观察到的第一个现象。

第二个现象是我们在日常投资过程中会做什么?因为我们知道巴菲特的名言,当别人贪婪时,我害怕。当别人害怕时,我是贪婪的。让我们看看实际的表演是什么样的。这张图表上有两种类型的数据。线数据是我们上海综合指数的表现。下面的红色条形图是我们同期设立的股票基金的情况。我们可以清楚地看到,在市场上升的过程中,我们的基金认购量不断增加。尤其是当达到最高点时,整个订阅量达到历史峰值。相反,当历史上出现几个最低点时,我们投资者的情绪确实降到了冰点,所有的认购也趋于历史最低值。因此,从这张图表判断,我们的大多数投资者没有市场是无法生存的。他们不能做别人害怕的事。我很贪婪。

第三张图表显示,我们从基础设施行业协会获得了数据,因为我们长期以来一直倡导价值投资、价值投资和长期投资。让我们来看看在过去几年里,我们所有客户在基金投资过程中的持股情况。根据基本数据,40%以上的客户持有该基金不到一年,持有该基金三年以上的客户总比例不到25%,这意味着该基金的平均持有期不到四个月。

2、约束人性,选择长期向上的资产类别

我们希望进行什么样的成功投资?我们希望投资成功。我认为我们离不开两个因素。第一个因素是我们需要找到一个长期向上的资产类别。第二个因素是,我们希望在这一领域进行长期投资。如果我们能做这两件事,我们真的能找到一个长斜坡,而且这个斜坡上有雪。如果我们继续滚动,我们肯定能滚出一个很大的雪球。然而,在我们的实践过程中,我们遇到了很大的障碍。我们已经看到资产的波动很大,我们的投资过程离不开人性。我明白,什么是人性?人性是一种非常有效的经验,它保证了我们人类从古至今的发展。因此,我们在日常投资过程中离不开人性。人性是我们在与自然斗争的过程中积累的经验。然而,当我们用资产面对资本市场时,尤其是在短期资本市场,它充满了博弈。面对自然积累的经验在我们的社会科学、人类和人的过程中能否同样有效?在我看来,这是一个我们需要关注的问题。我们希望约束人性,在投资过程中实现双赢目标。

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